Қор биржасы және биржадан тыс мәмілелер

1. Даму тарихы биржа және оның ұйымдық құрылымы
Заңда Беларусь Республикасының «бағалы қағаздар Туралы және қор биржалары қор биржасы» ретінде анықталған ұйым заңды тұлға құқығымен құрылған қамтамасыз ету үшін бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушыларына қажетті жағдай бағалы қағаздармен сауда жасау, анықтау, олардың бағамын (рыноктық бағасын) және оның жариялау танысу үшін барлық мүдделі тұлғалардың қызметін реттеу, бағалы қағаздар нарығының қатысушылары.
Қор биржасы құрылуы тиіс ашық акционерлік қоғам нысанында. Оның құрылтайшылары болуы мүмкін заңды және жеке тұлғалар. Қор биржасында бағалы қағаздармен операциялар ғана жүзеге асырылуы мүмкін оның мүшелері — акционерлері болып табылатын, бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушылары.
Қор биржасының мүшелері тең құқыққа ие. Мемлекеттік билік және басқару органдары, прокуратура және сот, олардың лауазымды адамдары мен мамандары, сондай-ақ органдар, қоғамдық бірлестіктер, одан кейінгі саяси мақсаттар, және олардың штаттық лауазымды тұлғалардың құқығы жоқ болуы мүмкін қор биржасының мүшелері.
Басқа қамтамасыз ету нарығының кәсіби қатысушыларына қажетті жағдай бағалы қағаздармен сауда жасау биржасы мүмкін оларға қызмет көрсетуге сақтау, есепке алу және есеп айырысу бағалы қағаздар бойынша құру, ақпараттық қызметтер, желі, басылымдар. Қор биржасының қызметі жоқ, көздеген мақсаты пайда алу.
Қор биржасы болуға мәміленің тарабы өз сауда-саттыққа жағдайларды қоспағанда, бастапқы орналастыру биржа арқылы немесе сатып алу-сату, оның өз акцияларын.
Сонымен аталған талаптардың ретінде биржа заңды тұлғаға және белгілі бір шектеулер заңнамасында белгіленген талаптар қызметкерлеріне — ұйымдардың мүшелеріне және қызметкерлеріне биржа. Осылайша, жеке тұлға үлестік қатысуымен жарғылық қорында биржа мүшесінің мүмкін емес басшысымен немесе қызметкерімен басқа биржа мүшесінің, сондай-ақ қызметшілерге ең биржа. Қызметшілер, биржаның басшылары мен қызметкерлері, биржа мүшелерінің басқарушылық лауазымдарды иелене алады эмитенттің бағалы қағаздар, енді баға белгіленген қор биржасы, тұруы мүмкін, онымен еңбек қатынастарында еңбек және болуы үлестік қатысу жарғылық капиталындағы эмитенттің. Қызметшілер биржа пайдалана алмайды немесе ақпаратты, құнды қағаздар, эмитенттер немесе мәмілелер биржада қоспағанда, тұрақты түрде жарияланатын болады.
Ерекше шектеу қылық операциялар биржада банктер: олар мәмілелер биржада пайдалана отырып, салымшылардың қаражаттары.
Беларусь Республикасында 1991 ж. бастап қазіргі уақытқа дейін өткізді бағалы қағаздармен операциялар Беларусь қор биржасы, Банкаралық валюта биржасы, Белорусь валюталық-қор биржасы.
Белорус қор биржасы құрылды 1991 ж. ашық акционерлік қоғам ретінде. 01.01.1998 ж. жағдай бойынша акционерлердің саны осы биржа саны 488. Мемлекеттің үлесі акционерлік капиталындағы құраған 40% . Заңнамасына сәйкес ашу үшін брокерлік кеңсенің биржасында профучастники керек ең болмағанда оның бір акцияға. Биржа әзірленді реттейтін нормативтік база сұрақ листингі және сауда әр түрлі бағалы қағаздар. Негізі қаланды жүйесін іске қосу үшін электрондық сауда-саттық бағалы қағаздар және фьючерстер. Алайда, нақты орындалуы, бағалы қағаздармен мәмілелер жасалған Беларусь қор биржасында жүзеге асырылды арасында тікелей контрагенттердің қатысуынсыз, биржа тарапынан.
Банкаралық валюта биржасы құрылды 04.03.1993 ж. он сегіз бабында қарастырылған банктер Беларусь Республикасы сияқты жабық үлгідегі акционерлік қоғамы. Оның құрылуының негізгі мақсаты болып табылады ұйымдастыру, нарықтық тетігін quotes ұлттық ақша бірліктері. Валюталық сауда-саттық тұрақты түрде өткізіле бастаған 24.03.1993.
Дамытуда едәуір рөл атқарғанына қарамастан, осы биржаларының ойнады мемлекеттік бағалы қағаздар нарығы. Алдымен сатып алу-сату мәмілелерін мемлекеттік облигациялармен тəжірибемен жəне биржадан тыс нарықта арасында тікелей бағалы қағаздар рыногы кәсіби қатысушыларының міндеттемесімен тіркеу деректерін биржадағы мәмілелер. Іс жүзінде барлық осы мәміле регистрировались арналған Банкаралық валюталық биржа, өйткені ол взимала үшін ақы тіркеуді, өйткені болды сенімді кіріс көзі валюталық операциялар.
Негізгі міндеттердің бірі қор нарығы дамуының сол кезеңде мақсаты құру ұйымдастырылған қайталама нарығы мемлекеттік бағалы қағаздар. Оны алу талпынысы келесі шешім қабылдағанын ретінде Банкаралық валюталық биржа, сондай-ақ Беларусь, қор биржасы.
Сәуір 1996 ж. жабық акционерлік қоғамы «қазақ Банкаралық валюта биржасы» болып қайта құрылды мемлекеттік мекемесі «қазақстан Банкаралық валюта биржасы» берілді қарамағына Ұлттық банк Беларусь Республикасы. 1997 жылы қазан айында бірлескен Министрлер Кеңесінің қаулысымен және Беларусь Республикасы Ұлттық банкінің осы биржада құқығы берілсе, қызметті жүзеге асыру бойынша қайталама нарығын ұйымдастыру мемлекеттік қысқа мерзімді облигациялар мен бағалы қағаздарды Беларусь Республикасы Ұлттық банкінің талабымен жүгінген жаңа шығарылымын мемлекеттік қысқа мерзімді облигациялар мен бағалы қағаздарды Ұлттық банктің қайталама нарықта ғана жүйесі арқылы Банкаралық валюталық биржа.
Болмауы инфрақұрылымға инвестициялар, төмен қарқыны-‘ ның рыногы корпоративтік бағалы қағаздар ортасында 1990-шы жж., үстемдігі мемлекеттік бағалы қағаздар нарығында Банкаралық валюта биржасының нәтижесінде әкелді жағдай, оның одан әрі өмір сүруінің «ААҚ Беларусь қор биржасы» болды мүмкін емес. Ішкі қаржыландыру көздері (биржалық алымдар атынан қор операцияларды және ақпараттық қызмет көрсету) мүмкіндік бермеді қолдап, тіпті ағымдағы қызметі.
1998 жылғы желтоқсанда базасында мүлік және инфрақұрылым Банкаралық валюталық биржа құрылды ашық акционерлік қоғамы «Белорусь валюталық-қор биржасы». Құрылтайшылар ретінде жаңа акционерлік сөз сөйледі Ұлттық банкі Министрлігі мемлекеттік мүлік Беларусь Республикасы, Славнефтебанк және Беларусь даму банкі. Бұл ретте Ұлттық банкке тиесілі 99,97% жарғылық қор биржа. Одан әрі қарай инфрақұрылымын қалыптастыру биржалық брокерлер саны, биржа акционерлерінің дейін өсті бірнеше ондаған қоса алғанда, коммерциялық банктер және банктік емес профучастников бағалы қағаздар нарығы. Бірінші сауда-саттық ААҚ «Белорусь валюталық-қор биржасы» өтті 04.01.1999 ж. атынан-бірімен сауда-саттық, мемлекеттік бағалы қағаздар бойынша бұрын проводившимся шеңберінде Банкаралық валюталық биржа.
Биржаны басқарудың жоғарғы органы болып табылады акционерлердің жиналысы, ол мәселелерді шешеді биржа қызметін заңдарға сәйкес және биржа Жарғысына сәйкес. Саны және акционерлер құрамы үнемі өзгеріп құрамының өзгеруіне байланысты бағалы қағаздар рыногының кәсіби қатысушылары, сауда қор құралдарымен.
Байқау кеңесі — басқару органы таңдалатын акционерлердің жалпы Жиналысында және оған есеп беретін. Байқаушы кеңес қызметіне басшылықты жүзеге асырады биржа арасындағы кезеңде акционерлердің жиналыстары;
Бас директоры тағайындалады Байқау кеңесі бар. Өкілеттіктері Бас директорының анықталды Жарғысында және келісім-шартта, оның шарттары бекітіледі Байқау кеңесі бар.
Заңға сәйкес «Беларусь Республикасының бағалы қағаздар Туралы және қор биржалары» мәміле өтініші бойынша бағалы қағаздар ғана жүзеге асырылады қатысуымен бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушысы, ал операциялар қор биржасында жүзеге асырылуы мүмкін тек оның мүшелері — акционерлер, лицензиясы бар кәсіби қызметін бағалы қағаздар бойынша (делдалдық, коммерциялық немесе инвестициялық қордың).
Өзара іс-қимыл биржа өз мүшелерінің ұйымдастырылды арқылы секция: қорлық, валюталық және секциясына мерзімдік нарық.
Мәміле сатып алу-сату, бағалы қағаздарды биржа Жарғысына сәйкес жүзеге асырылады секция шеңберінде қор нарығын білдіретін бірлестігі бағалы қағаздар нарығына кәсіби қатысушылардың құқығы жоқ заңды тұлға. Мақсатында оның қызметінің дамуына жәрдемдесу болып табылады биржалық бағалы қағаздар рыногының кәсіби деңгейінің өсуіне, оның анықтау үшін әділ ережелері және тиімді стандарттарын жүргізу биржалық операциялар.
01.01.2006 ж. жағдай бойынша секция мүшелері қор нарығы болып табылады алпыс төрт заңды тұлғалар, оның ішінде жиырма төрт банк.
Нарық жағдайында бағалы қағаздар Беларусь Республикасының жүгіну жері бойынша бағалы қағаздар екі топқа бөлуге болады:
• бағалы қағаздар айналыста болатын қор биржасында, мемлекеттік облигацияларды, облигациялар, Ұлттық банктің және жергілікті заемдардың облигациялары, сондай-ақ бағалы қағаздар (акциялар мен облигациялар) ашық акционерлік қоғамдардың, олар рәсімінен өтті допуска к биржалық айналымға. Биржалық емес мәмілелер осындай бағалы қағаздармен тыйым салынады;
• бағалы қағаздар айналыста болатын биржадан тыс нарықта акциялар мен облигациялар емес рәсімінен өтті допуска к биржалық айналымға.
Бағалы қағаздардың айналымы биржасындағы — мәмілелер жасасу, сатып алу-сату бағалы қағаздар биржасындағы мәмілелерді қоспағанда, орналастырумен байланысты бағалы қағаздарды қор биржасы.
Орналастыру биржасындағы құнды қағаздарды иеліктен шығаруы биржасындағы құнды қағаздарды олардың бірінші иелеріне.
2. Листинг және делистинг » бағалы қағаздар

Рұқсат беру рәсімі-к биржалық айналымға аталады листингіне. Ережеге сәйкес ААҚ «Белорусь валюталық-қор биржасы» листингі жиынтығы рәсімдерді енгізу бойынша бағалы қағаздар белгіленім парағы биржа және бақылауды жүзеге асыру сәйкестігін эмитенттің және оның бағалы қағаздарының талаптарына және қағидалардың талаптарына сәйкес [6]. Делистинг — шығару бағалы қағаздар, котировальных парақ қор биржасы.
Внесписочные бағалы қағаздар — бағалы қағаздардың белгілі бір түрін шығару, айналысқа жіберілгендер өтпей-ақ, листинг.
Белгіленім парағы биржасының тізіміне бағалы қағаздардың белгілі бір түрін шығару, айналысқа жіберілгендер өтуімен листинг.
Айналысқа тек бағалы қағаздары енгізілген котировальные парақтар және тиісті белгілі бір шарттар мен талаптарға, сондай-ақ тізбесіне енгізілген внесписочных бағалы қағаздар.
Қағидаларында айқындалған белгіленім парағы «А» бірінші деңгейдегі белгіленім парағы » екінші деңгейдегі белгіленім парағы «Б».
Бағалы қағаздың бір түрін бір эмитенттің енгізілуі мүмкін тек бір котировальных парақ немесе биржаның тізіміне внесписочных бағалы қағаздар.
— Бағалы қағаздар енгізілетін котировальные парақтары, және олардың эмитенттеріне белгілі бір талаптар қойылады. Олар бөлінеді жалпы және арнайы.
Қойылатын жалпы талаптарға мыналар жатады мынадай:
• бағалы қағаздар эмиссиялайтын, Беларусь Республикасының резиденттері болуы тиіс, шығарылған және тіркелген заңнамасына сәйкес Беларусь Республикасы;
• бағалы қағаздар эмиссиялайтын, резидент емес Беларусь Республикасының, болуы тиіс аумағында айналысқа жіберілуі Беларусь Республикасының заңнамасына сәйкес, Беларусь Республикасы;
• эмитент сақтауға тиіс талаптары заңнамасында белгіленген Беларусь Республикасы, тәртібіне ұсыну және ақпаратты ашу, бағалы қағаздар нарығында.
Арнайы талаптар бағалы қағаздар котировального парақтың «А» бірінші деңгейдегі:
• қызмет мерзімі бағалы қағаздар эмитентінің ол құрылған кезден бастап — кемінде үш жыл;
• саны эмитент акционерлерінің кем дегенде 1000 (акциялар үшін);
• таза активтерінің құны эмитенттің бағалы қағаздар болуы тиіс кемінде 10 млн. еуро, банктің меншікті капиталы болуы тиіс кемінде 10 млн. еуро;
• бір тұлғаның иелігінде болуы тиіс 75% кем емес жай атаулы акциялар эмитенттің акцияларды қоспағанда, мемлекетке тиесілі;
• болмауы, эмитенттің шығындар бойынша кез-келген екі соңғы үш;
• ұстау үшін бағалы қағаздар котировальном парақта биржаның орташа сомасы, бағалы қағаздармен мәмілелер бір ай бұрын жасалған қор биржасы және есептелген әр тоқсанның қорытындысы бойынша, болуы тиіс акциялар үшін — кемінде 20 мың еуро, облигациялар үшін — кем дегенде 10 мың еуро;
• эмитент сақтауға тиіс тәртібіне қойылатын талаптар ақпаратты ұсыну;
• эмитент табыс етуге тиіс биржаға ақпаратты барлық маңызды оқиғалар әсер етуі мүмкін құны, оның бағалы қағаздар енгізілген белгіленім парағы «А» бірінші деңгейдегі (өзгерістер мен толықтырулар енгізуді эмиссиясының проспектісі, маңызды ұйымдастырушылық түрлендіру эмитенттің туралы ақпарат, оның бір тұлға болды иесі 75% жай атаулы акцияларын осы эмитенттің және т. б.) бес жұмыс күнінен кешіктірмей сәттен бастап, ерлік оқиғалардың [6].
Арнайы талаптар бағалы қағаздар котировального парақтың «А» екінші деңгейдегі:
• қызмет мерзімі эмитенттің бағалы қағаздар сәттен бастап, оның білім — бір жылдан кем емес;
• саны эмитент акционерлерінің кем дегенде 500 (акциялар үшін);
• таза активтерінің құны эмитенттің бағалы қағаздар болуы тиіс кем дегенде 1 млн еуро, банктің меншікті капиталы болуы тиіс кемінде 10 млн. евро, жеке капиталы-банктік емес несие-қаржы ұйымының тиіс кем дегенде 5 млн. еуро;
• болмауы, эмитенттің шығындар бойынша кез-келген екі соңғы үш (егер эмитент жұмыс істеген үш жылдан кем — барлық мерзімі ішінде оның өмір сүру);
• ұстау үшін бағалы қағаздар котировальном парақта биржаның орташа сомасы, бағалы қағаздармен мәмілелер бір ай бұрын жасалған қор биржасы және есептелген әрбір жарты жылдың қорытындысы бойынша, болуы тиіс акциялар үшін — кем дегенде 10 мың еуро, облигациялар үшін — кемінде 5 мың еуро;
• эмитент сақтауға тиіс тәртібіне қойылатын талаптар ақпаратты ұсыну;
• эмитент табыс етуге тиіс биржаға ақпаратты барлық маңызды оқиғалар әсер етуі мүмкін құны, оның бағалы қағаздар енгізілген белгіленім парағы » екінші деңгейдегі (өзгерістер мен толықтырулар енгізуді эмиссиясының проспектісі, маңызды ұйымдастырушылық қайта құру, эмитенттің және т. б.) бес жұмыс күнінен кешіктірмей сәттен бастап, ерлік оқиғалардың.
Облигацияларын енгізу үшін жергілікті атқарушы және реттеуші органдар, бағалы қағаздар, заңды тұлғалардың белгіленім парағы «Б» немесе тізбесі внесписочных бағалы қағаздар және оларға қойылады, тек жалпы талаптар.
Рұқсаттама бастамашысы, листинг процедурасынан өткен кезде қосу үшін белгіленім парағы «А» бірінші және екінші деңгейдегі болуға құқылы тек эмитент бағалы қағаздар белгіленім парағы «Б» — эмитент бағалы қағаздар Қорына, мемлекеттік мүлік Министрлігі, Беларусь Республикасының экономика мүшесі, Секция қор нарығы, биржа жазбаша келісімімен эмитенттің немесе биржа бағалау нәтижелері бойынша сапасы мен сенімділігін) ашық акционерлік қоғамдардың бағалы тізімдерде көрсетілген мемлекеттік басқару органдары.
Қосу үшін бағалы қағаздарды сол немесе өзге белгіленім парағы рұқсат беру бастамашысы беруі тиіс тиісті құжаттар тізімі анықталған биржа.
Перевод бағалы қағаздарды котировального парағының бір санаттағы (немесе тізбесін внесписочных бағалы қағаздар) белгіленім парағы басқа санаттағы (немесе тізбесі внесписочных бағалы қағаздар) түрде жүзеге асырылуы арттыру жағына қарай, сондай-ақ жағына деңгейдегі рұқсат беру бағалы қағаздар.
Туралы шешім беру деңгейін арттыру, рұқсат беру бағалы қағаздар қабылданады берген жағдайда, рұқсат беру бастамашысы немесе эмитент бағалы қағаздар басшысының атына жазылған өтініштің биржа қоса бере отырып, қажет болған жағдайда, жетіспейтін құжаттар.
Төмендету туралы шешім рұқсат беру деңгейін бағалы қағаздар жағдайларда қабылданады:
1) талаптарды бұзу қолдау бағалы қағаздар котировальном парақта;биржаның
2) берілген рұқсат ету бастамашысы немесе эмитент бағалы қағаздар тиісті өтініш.
Рәсімі қолдау бағалы қағаздар котировальном парақта қамтиды туралы ақпаратты жинауды және өңдеуді эмитенттері мен шарттары олардың айналысы бағалы қағаздар, сондай-ақ бақылау сәйкестігін эмитенттерінің шарттарын және олардың айналысы бағалы қағаздар көрсетілген талаптарға сәйкес.
Рұқсат ету бастамашысы қосу кезінде бағалы қағаздар тізбесі внесписочных бағалы қағаздар болуға құқылы эмитент осы бағалы қағаздың немесе секция мүшесі қор нарығын қор биржасы. Енгізу туралы шешім бағалы қағаздар тізбесі внесписочных бағалы қағаздар басшысы қабылдайды биржа кейін үш жұмыс күні ішінде алған күннен бастап тиісті өтініш.
Биржа сараптама жүргізеді внесписочных бағалы қағаздар және талдау, қаржы-шаруашылық жай-күйіне, эмитенттің және ол жөнінде өзіне міндеттемелер ақпараттандыру бойынша Секция мүшелерінің қор нарығын байланысты оқиғалар туралы внесписочными бағалы қағаздар және олардың эмитенттері.
Бағалы қағаздар болуы мүмкін тізімінен шығарылды внесписочных жағдайларда:

• мерзімі өткенге жүгіну бағалы қағаздар;
• жою эмитент;
• тану бағалы қағаздар эмитентінің дәрменсіз (банкрот) сот шешімінің негізінде;
• шығару туралы өтініш бергенге бағалы қағаздар тізбесінен внесписочных бағалы қағаздардың рұқсат ету бастамашысы;
• шығару туралы өтініш бергенге бағалы қағаздар тізбесінен внесписочных бағалы қағаздар, олардың эмитенті;
• алу туралы нұсқама шығару бағалы қағаздар тізбесінен внесписочных бағалы қағаздар органның бақылауды жүзеге асыратын және бағалы қағаздар нарығын қадағалау;
• қосу бағалы қағаздың бір котировальных парақ қор биржасы.
01.01.2006 ж. жағдай бойынша айналысқа жіберілді 231 акциялар шығару 182 эмитенттер. Оның ішінде бір эмитенттің акциясына — АСБ-да «Беларусбанк» — енгізілген белгіленім парағы «А» бірінші деңгейдегі акциялар 29 эмитенттерінің енгізілген белгіленім парағы » екінші деңгейдегі акциялар 103 эмитенттерінің енгізілген белгіленім парағы «Б» ретінде внесписочных бағалы қағаздарды айналысқа жіберілген акциялар 49 эмитенттер.
Қыркүйек айында 2005 ж. алғаш рет уақыт рыноктың атты листинг корпоративтік облигация (атаулы неконвертируемые құжатсыздандырылған дисконттық облигациялар ААҚ «БелГазпромбанк», номиналды құны 100 мың. руб., эмиссия көлемі — 100 мың дана, айналым мерзімі — 180 күн), оның нәтижелері бойынша осы бағалы қағаздар бастап 06.10.2005 ж. жіберілді орналастыру және айналысқа жіберу қор биржасының енгізе отырып, белгіленім парағы «А» бірінші деңгейдегі.
Делистинг-бағалы қағаздар. Негіз делистингі болып табылады:
• жою бағалы қағаздар шығарылымын мемлекеттік тіркеу;
• истечение срока обращения бағалы қағаздар;
• эмитентті тарату;
• табу жіберілген биржа эмитент заңнамасын бұзушылықтарды Беларусь Республикасының бағалы қағаздар туралы немесе талаптарын, биржаның ішкі құжаттарын;
• тану бағалы қағаздар эмитентінің дәрменсіз (банкрот) сот шешімінің негізінде;
• талаптарын бұзу қолдау бағалы қағаздар котировальном парақта;
• бірнеше рет (екі және одан да көп жыл) бұзу туралы талапты ұсыну эмитент және/немесе рұқсат ету бастамашысы туралы ақпаратты өзгерту негізгі параметрлері енгізілген бағалы қағаздың белгіленім парағы;
• өтініш беру туралы шығарылған бағалы қағаздарды котировального парағының бастамашысының бағалы қағаздар және олардың эмитенті;
• алу туралы нұсқама шығару бағалы қағаздар, котировального парағының органының, бақылау мен қадағалауды жүзеге асыратын бағалы қағаздар нарығымен;
• тізбесіне қосу внесписочных бағалы қағаздар. Қайта беру үшін құжаттарды қосу бағалы қағаздар
«белгіленім парағы үш айдан ерте жол берілмейді сәттен бастап делистингі [6].
3. Биржалық сауданы ұйымдастыру
Биржалық сауданы ұйымдастыру Беларусь Республикасында регламенттеледі екі негізгі құжаттар: Тәртібімен мәмілелерді жасасу сатып алу-сату бойынша мемлекеттік бағалы қағаздар және Ұлттық банктің бағалы қағаздар Беларусь Республикасының ААҚ «Белорусь валюталық-қор биржасы» бекітілген отырысының хаттамасымен Биржалық кеңестің ААҚ «Белорусь валюталық-қор биржасы» 23.11.1999 ж. № 42 [4] және Ережелерімен мәмілелер жасасу сатып алу-сату бойынша мемлекеттік емес бағалы қағаздар ААҚ «Белорусь валюталық-қор биржасы» хаттамасымен бекітілген Байқау кеңесінің отырысын ААҚ «Белорусь валюталық-қор биржасы» 01.12.2003 ж. № 250 [5].
Алдымен қарастырайық ұйымдастыруды, мемлекеттік облигациялар сауда-саттығының және облигацияларымен Ұлттық банк Беларусь Республикасы. Сауда-саттық биржада жүргізіледі мынадай қағидаттарды сақтай отырып:
• жариялылығын қамтамасыз ету;
• қорытынды мәмілелерді тек электрондық сауда жүйесі арқылы биржа;
• алдын ала резервтеу ақша қаражаты мен орналастыру үшін қажетті көлемде орындау бойынша міндеттемелерді әрбір жоспарланған сауда-саттыққа қатысушының мәміле бойынша бұрын жасалған РЕПО мәмілелері;
• еркін баға белгілеу;
• мәмілелерді рәсімдеу заңнамасының талаптарына сәйкес және көзделген стандарттарға сәйкес сақталуын бақылауды орындау сауда-саттыққа қатысушылардың міндеттемелерін туындайтын биржада жасалған мәмілелердің;
• сақтау белгіленген құқықтар мен міндеттерді қатысушылардың сауда-саттық.
Сауда-саттық биржада жүргізіледі, оның сауда залында және (немесе) пайдалана отырып қашықтағы сауда терминалдарының — автоматтандырылған жұмыс орындарынан тыс орналасқан, сауда залы биржа. Сауда-саттыққа қатысушы — секция мүшесі қор нарығы — биржа жасауға құқығы бар мәмілелерді облигациялармен:
• өз атынан және өз есебінен (қолданылып жүрген лицензиясы болған кезде жүзеге асыруға, коммерциялық бағалы қағаздар нарығындағы қызметті немесе инвестициялық қордың қызметі);
• өз атынан және өз есебінен клиенттердің (қолданылып жүрген лицензиясы болған кезде жүзеге асыруға делдалдық қызметті, бағалы қағаздар рыногында).
Жасасу кезінде мәмілелер облигацияларды сатып алу-сату клиенттердің есебінен қатысушылары көрсетеді есебінен кімді жүргізіледі мұндай операциялар. Негізінде ұсынылатын құжаттардың биржасы есебін жүргізеді клиенттер. Қатысушылардың атынан мәміле облигацияларымен биржада жүзеге асырады жеке тұлғалар — трейдерлер, олардың өкілеттігі сауда-саттыққа қатысуға және мәмілелер жасасуды растайды тиісті сенімхатпен.
Мәміле қайталама рыногында облигациялармен жасалады және сауда-саттық жүйесі арқылы биржа мынадай режимдерінде:
• мәміле «өтеуге дейін» — мәмілелер облигацияларды сатып алу-сату арасында жасалатын екі қатысушылары;
• РЕПО мәмілесін сатып алу — сату мәмілелері облигацияларды арасында жасалатын екі қатысушы міндеттемесі: сатушы үшін — кейіннен оларды сатып алу (қайта сатып алу); сатып алушы үшін — оларды кейіннен сату (қайта сату).
Қатысушылардың құқығы берілген мәмілелер жасауға РЕПО шектелуі мүмкін заңнамасына сәйкес. Қазіргі уақытта (2006 ж.) мұндай құқық берілген болса ғана, банктерге. Беларусь Республикасының ұлттық банкі мүмкін мәмілелер РЕПО аукциондық негізде. Сонымен бірге, Ұлттық банк жүзеге асыруды жүргізеді, облигациялар кепіл нысанасы болып табылатын банктерге берілген кредиттер арқылы ғана мәмілелер жасасу «өтеуге дейін».
Облигациялармен мәміле негізінде жасалады қатысушылар берген электрондық сауда жүйесіне сатып алуға-сатуға облигациялар. Өтінім білдіреді ұсыныс жолданған сауда-саттыққа барлық қатысушыларға, сатып алуға немесе сатуға бағалы қағаздар. Өтінім кезінде сауда-саттық сессиясының тіркелген электрондық тіркеу журналында келіп түсу және алып тастау өтінімдерді сөзсіз келісуін білдіреді қатысушының мәміле жағдайында, өтінімде қамтылған, және болған жағдайда орындалады қарсылама өтінімдерді қарама-қарсы бағыттағы тиісті баға және өзге де жағдайлармен.
Өтінім бойынша берілген уақыт барысында сауда-саттық сессиясының жоқ орындау мүмкіндігін қалыптастырады кезектегі қанағаттандырылмаған өтінімдерді (сату және сатып алу).
Трейдер алып тастауға құқығы бар бұрын енгізілген өтінімді, егер ол сәтте алып тастау емес толығымен қанағаттандырылды. Егер өтінім немесе оның бір бөлігі орналасқан кезектегі қанағаттандырылмаған өтінімдерді, онда өтінім немесе оның бір бөлігі шығарылады тиісті кезек. Өтінімді алып тастаған жағдайда сауда-саттық жүйесі автоматты түрде тіркеледі түсіру уақыты.
Үшін өтінім берілетін сауда-саттық жүйесіне, регламентке сәйкес сауда-саттық күнінің белгіленуі мүмкін:
• стандартты лот түсініледі ең төменгі рұқсат етілетін облигациялар саны бір өтінім. Саны стандартты лоттар өтінім қойылады санмен;
• — қадам: баға түсініледі ең төменгі ықтимал арасындағы айырмашылық көрсетілген бағалармен сатып алуға арналған өтінімдерде-сату облигациялар.
Саудалық сессия ішінде сауда сауда жүйесі жүргізеді әр қатысушы үшін есепке өзгерістер ағымдағы және жоспарлы позиция бойынша ақша қаражаттары мен ағымдағы жəне жоспарлы жайғасымдарын облигациялар бойынша ағымдағы және жоспарлы ұстанымын облигациялары бойынша клиент үшін Беларусь Республикасы Ұлттық банкінің — ағымдағы және жоспарлы позиция банктің облигациялары бойынша борышкер.
Ағымдағы позиция бойынша ақша қаражаттары қалыптасады және ақшалай қаражат сомасын алдын ала резервтелген қатысушысы, ескере отырып, мынадай өзгерістер мен толықтырулар:
• мәні ағымдағы позиция бойынша ақша қаражаттары азаяды: қанағаттандырылған өтінімдер облигацияларды сатып алуға сомасына ақшалай қаражат жұмсалған облигацияларды сатып алуға; бойынша міндеттемелерді орындау кезінде РЕПО мәмілелері бөлігін кері сатып алу сомасына ақшалай қаражат жұмсалған міндеттемелерді орындау; айыппұлды төлеу кезінде міндеттемелерді орындамағаны үшін РЕПО мәмілелері бойынша; сомасын азайту резервтелген ақша қаражаты;
• мәні ағымдағы позиция бойынша ақша қаражаттары көбейеді: қанағаттандырылған кезде сатуға өтініштер облигациялар ақшалай қаражаттың сомасын вырученную сатудан; бойынша міндеттемелерді орындау кезінде РЕПО мәмілелері қатысты бөлігінде кері сату; алған кезде айыппұл ерте жасалған, бірақ орындалған кінәсі бойынша контрагенттің РЕПО мәмілелері; есепке алу кезінде сауда-саттық жүйесінде қосымша резервтелген ақша қаражаттары.

Мәні ағымдағы позиция қатысушының облигациялар бойынша қалыптастырылады негізге ала отырып, облигациялардың саны, алдын ала резервтелген қатысушысы, ескере отырып, мынадай өзгерістер мен толықтырулар:
• мәні ағымдағы позиция қатысушының облигациялар бойынша азаяды: өтінімді қанағаттандырудан сатуға облигацияларды өз есебінен; бойынша міндеттемелерді орындау кезінде мәмілелер жасалған РЕПО өз есебінен, қатысты бөлігінде кері сату; міндеттемелерді орындау кезінде РЕПО мәмілелері бойынша жасалған, клиенттің есебінен, жетіспеген жағдайда міндеттемелерді орындауға қажетті санын орналастыру, клиенттің резервтелген пайдасына осы қатысушы; шығару кезінде қатысушы облигациялар сауда жүйесін;
• мәні ағымдағы позиция қатысушының облигациялар бойынша артады: қанағаттандырылған өтінімдер облигацияларды сатып алуға өз есебінен; бойынша міндеттемелерді орындау кезінде бұрын жасалған өз есебінен РЕПО мәмілелері бөлігін кері сатып алу; есепке алу кезінде сауда-саттық жүйесінде қосымша резервтелген облигациялар.
Жоспарлы позиция бойынша ақша қаражаттары (облигациялар) болып табылады ағымдағы позиция бойынша ақша қаражаттары (облигациялар) сомасын шегере отырып, ағымдағы өтінімдерді сатып алуға (сатуға) облигацияларды, әлі қанағаттандырылды.
Енгізу сатуға (сатып алуға) облигацияларын мүмкін жағдайда ғана, егер оның мөлшері асып жоспарлы маңызы бар қаланың тиісті ұстанымды облигациялары бойынша (ақша қаражаттары). Әр кезде жасалатын мәміле, сауда-саттық жүйесі вычисляет жаңа мән ағымдағы жəне жоспарлы жайғасымдарын бойынша ақша қаражаттары (облигациялар) тараптардың әрқайсысы мәміле бойынша.
Ағымдағы баға бойынша осы шығарылымның облигациялары тең бағасы соңғы мәміле бойынша шығару. Ағымдағы баға бойынша осы шығарылымның облигациялары анықталуы мүмкін жағдайда ғана, кезде сауда-саттық жүйесінде тіркелген ең болмаса бір мәміле облигацияларының осы шығарылымының. Бағасы жабу болып табылады ағымдағы бағасы арзандап, осы сауда-саттық сессиясында. Бағасы ашу болып табылады бірінші ағымдық баға ашылғаннан кейін кезекті сауда-саттық сессиясында.
Мәміле жасалғаннан кейін ағымдағы бағасы автоматты түрде жаңартылады. Трейдерлер кезінде сауда-саттық сессиясының ақпаратпен қамтамасыз етіледі мәні туралы өзінің ағымдағы жəне жоспарлы жайғасымдарын туралы белгіленген бағамен, кезектер туралы қанағаттандырылмаған өтінімдерді сатып алуға-сатуға облигациялар туралы жасалған трейдер мәмілелер. Трейдер мүмкін тоқтата тұру немесе мерзімінен бұрын аяқтау өзінің сауда-саттыққа қатысу. Бұл ретте ол как снять бұрын енгізілген өтінімді, сондай-ақ оларды қалдыру соңына дейін ағымдағы сауда-саттық сессиясында.
Қорытынды облигациялармен мәмілелерді «өтеуге дейін». Әрбір өтінім мәмілені жасасу «және» өтеуге дейін берілетін сауда-саттық жүйесіне, болуы тиіс келесі деректемелері: бағалы қағаздың түрі, қоса алғанда шығарылымының нөмірі; өтінімнің түрі (сатып алу/сату); көлемі (саны) облигациялар мәлімделген сатып алуға/ сатуға, лот бағасы; сатып алу/сату, руб.; клиенттің атауы, егер өтінім қойылады оның есебінен.
Түскен өтінімдер сауда-саттық жүйесі болып табылады лимитными, яғни белгілейді шекті бағалары сатып алу (сатып алу»жоғары емес») және сату («сату» — дан төмен емес).
Сатып алуға өтінім облигацияларды өңделеді келесі тәртібі. Сауда-саттық жүйесі салыстырады жоспарлы позициясын ақшалай қаражаттар бойынша қатысушының өтінім берген сомасымен қажетті қанағаттандыру үшін осы өтінім (өтінім сомасы тең бағамен облигациялар, көбейтілген оның көлемі). Егер мәні жоспарлы ұстанымын кем өтінім сомасы болса, онда өңдеу өтінім тоқтатылады және трейдер бұл туралы хабардар етіледі. Егер мәні жоспарлы позиция көп өтінім сомасының, онда өтінім өңделеді оқу.
Сауда-саттық жүйесі тексереді, бар қанағаттандырылмаған өтінімдер кезегінде сатуға, олардың бағасы кем немесе тең бағамен өңделетін өтінім. Егер мұндай өтінім бар болса, онда жасасады мәміле бағасы бойынша өтініш кезек болғанша, осындай өтінімді немесе әзірге өңделетін өтінім қанағаттандырылатын болады. Егер өңделетін өтінім жасалғаннан кейін мәмілелерді қанағаттандырылды, онда оның қалдығы орналастырылады кезекте қанағаттандырылмаған өтінімдер. Егер бірде-бір мәміле жасалмаса, онда өтінім орналастырылады, бұл-кезек толық көлемде [4].
Қанағаттандырылмаған өтінімдер кезегінде сатуға орналасады өсу ретімен өтінім бағасын, ал тең бағамен белгіленген тәртібі, оларды тапсыру. Мәмілелер жасау кезінде бірінші қанағаттандырылады та өтінім сатуға, оның бағасы аз, ал тең бағамен — та, ол берілді бұрын. Егер өтінім кезектегі қанағаттандырылатын болса, онда ол жойылады кезектегі қанағаттандырылмаған өтінімдерді сатуға, ал егер ішінара, онда оның қалдығы сақталады, осы кезек.
Өтінім трейдердің сатуға облигацияларды өңделеді келесі тәртібі. Сауда-саттық жүйесі салыстырады жоспарлы жайғасымдарын облигациялары бойынша қатысушының өтінім берген, көлемі өтінім. Егер мәні жоспарлы позиция аз көлемін, өңдеу өтінім тоқтатылады және трейдер бұл туралы хабардар етіледі. Егер мәні жоспарлы позиция артық немесе оған тең көлеміне өтінім, онда өтінім өңделеді оқу.
Сауда-саттық жүйесі тексереді, бар қанағаттандырылмаған өтінімдер кезегінде сатып алу бағасы, олардың артық немесе тең бағамен өңделетін өтінім. Егер мұндай өтінім бар болса, онда жасасады мәміле бағасы бойынша өтініш кезек болғанша, осындай өтінімді немесе әзірге өңделетін өтінім қанағаттандырылатын болады. Егер өңделетін өтінім жасалғаннан кейін мәмілелерді қанағаттандырылды, онда оның қалдығы орналастырылады кезекте қанағаттандырылмаған өтінімдерді сатуға. Егер бірде-бір мәміле жасалмаса, онда өтінім орналастырылады, бұл-кезек толық көлемде [4].
Қанағаттандырылмаған өтінімдер кезегінде сатып алуды орналасқан кему өтінім бағасын, ал тең бағамен белгіленген тәртібі, оларды тапсыру. Мәмілелер жасау кезінде бірінші қанағаттандырылады та сатып алуға өтінім, бағасы артық, ал тең бағамен — та, ол берілді бұрын. Егер өтінім кезектегі қанағаттандырылатын болса, онда ол жойылады кезектегі қанағаттандырылмаған сатып алуға өтінімдер, егер ішінара, онда оның қалдығы сақталады, осы кезек.
Әрқашан өтінім орналастырылады кезекте қанағаттандырылмаған өтінімдерді сатып алуға (сатуға) сауда-саттық жүйесі вычисляет жаңа мән жоспарлы позиция бойынша ақша қаражаттары (мәні жоспарлы жайғасымдарын облигациялары бойынша) әр қатысушы үшін.
Қорытынды облигациялармен мәмілелер РЕПО. Қорытынды облигациялармен мәмілелер РЕПО тікелей жүргізіледі. Бұл ретте сауда-саттық жүйесі қамтамасыз етеді есептеу бойынша міндеттемелерді жасалған мәмілелер. Өтінім мәміле бойынша РЕПО берілетін сауда-саттық жүйесіне қамтуы тиіс мынадай қажетті деректемелері: қатысушының атауы; клиенттің атауы, егер өтінім қойылады оның есебінен; бағалы қағаздың түрі қоса алғанда, шығарылым нөмірі (көрсетеді сатушы); РЕПО мерзімі, күн; өтінімнің түрі (сатып алу/сату); көлемі өтінім лоттар (көрсетеді сатушы); мәміленің сомасы, рубльмен (көрсетеді сатып алушы); кірістілігі жылдық пайызбен.
Облигациялар саны бойынша түсірілген ұшқыштар туралы фильм өтінімі негізінде есептеледі, бағасы және сомасы тікелей мәміле. Баға облигациялардың бірінші бөлігі бойынша-РЕПО мәмілесін мәніне тең орташа өлшенген бағасы бойынша аталмыш облигациялардың соңғы сауда-саттық сессиясында жасалған мәмілелер бойынша «өтеуге дейін». Егер сауда-саттық сессиясының бірде-бір мәміле «өтеуге дейін» осы облигациялар шығарылымы, бағасы облигациялардың бірінші бөлігі бойынша-РЕПО мәмілесін тең деп есептеледі орташа алынған баға бойынша шығаратын, жазылған сессиясында мәмілелер бойынша «өтеуге дейін» сауда-саттық күні, жақын маңдағы күніне мәміле жасалған РЕПО.
Егер айналымы кезеңінде осы шығарылым облигациялары бойынша сауда-саттық биржада бойынша бірде-бір мәміле «» өтеуге дейін, баға облигациялардың бірінші бөлігі бойынша-РЕПО мәмілесін тең деп есептеледі қалыптасқан орташа алынған баға бойынша бастапқы орналастыру.
Баға кері сатып алу (қайта сату) бойынша түсірілген ұшқыштар туралы фильм өтінімі негізінде есептеледі бағалар облигациялардың бірінші бөлігі бойынша-РЕПО мәмілесін, табыстылық және мерзімі РЕПО. Қорытынды мәміле бойынша РЕПО қойған өтінімдер бойынша ғана мүмкін болады бұл ретте, мәлімделген кірістілік деңгейі, мерзімі РЕПО және өтінім көлемі.
Қатысушының өтінімі сатып алу үшін РЕПО кері сату міндеттемесімен өңделеді келесі тәртібі. Сауда-саттық жүйесі салыстырады мәні жоспарлы позициясын ақшалай қаражаттар бойынша қатысушының өтінім берген сомасымен қажетті қанағаттандыру үшін осы өтінімнің (өтінімдердің көлемі рублінде). Егер мәні жоспарлы ұстанымын кем өтінім сомасы болса, онда өңдеу өтінім тоқтатылады, ал трейдер бұл туралы хабардар етіледі. Егер мәні жоспарлы позиция артық немесе оған тең сомасында өтінімдер болса, онда өтінім өңделеді оқу.
Сауда-саттық жүйесі тексереді, бар қанағаттандырылмаған өтінімдер кезегінде сату, РЕПО жарияланған табыстылығы олардың тең мәлімделген кірістілік өңделетін өтінім. Егер мұндай өтінім бар болса, онда мәміле жасасады деңгейі бойынша кірістілік өтінім кезек. Міндетті шарт мәміле болып табылады совпадение мәлімделген мерзімі РЕПО және өтінім көлемі.

Добавить комментарий

Your email address will not be published.