Мемлекеттік облигациялар: түрлері және функциялары

Облигация эмитенттің белгіленген мерзімнің соңында иеленушіге (несие берушіге) номиналды ақшасын төлеу туралы уәдесі бар және қымбат бағалы қағаз болып табылады және мезгіл-мезгіл оның бағасының нақты пайызын төлейді.

Облигацияларды мемлекет, аймақтық билік немесе компаниялар бағалы қағаздар түрінде тіркелген немесе айнымалы пайыздық мөлшерлемемен береді. Облигациялардың үлкен үлесі қауіпсіздікті қамтамасыз етпейді және басқарудағы рөлге құқықтарды бөлмейді.

Промо акциядан облигациядан неғұрлым айтарлықтай айырмашылық жасалады, өйткені, облигация эмитенттің берешек уәдесін береді, яғни, оған кепілдеме ретінде берілген қарыз берілді. Эмитент облигациялар бойынша барлық төлемдер ең алдымен жарнамалық акцияларға және ажырағысыз тәртіппен жүзеге асыруға міндетті. Төлемдер эмитенттің меншігі болып табылады.

Промо-акциялар бойынша дивидендтерден айырмашылығы, облигациялар бойынша сыйақы бекітілген болып саналады. Промо-акцияларға салынған инвестициялардан айырмашылығы, облигацияларға салынған инвестициялар инвесторға оларды шығарған компания иесін жасамайды. Облигациялар бойынша сыйақы эмитенттің ақшалай күйінен дербес түрде жылына кем дегенде бір рет төленеді.

Бағалы қағаздар нарығындағы қаражатты сенімді инвестициялау — облигацияларға инвестициялар.

Жақында ресейлік трейдерлер арасында ұжымдық, қалалық және субфедеральдық облигацияларға сұраныс көп болды. Олар федералдық облигациялармен салыстырғанда жоғары кірістілікке ие және трейдерлерге өте жоғары кепілдік береді. Облигациялардың олардың шағым беру критерийлерінде маңызды айырмашылықтарға ие болу мүмкіндігі бар. Облигацияларды сатып алу-сату бойынша мәмілелердің жетекші сомасы, мысалы, сондай-ақ промо-акциялар бойынша, электронды сауда жүйесінде биржада тіркеледі.

Облигацияларды жүйелендірудің барлық түрлері бар. Егер эмитенттің жүйеленуі қарастырылған болса, онда облигациялардың пайда болуын атап өтуге болады.

Қалалық және муниципалдық облигациялар. Муниципалдық облигациялар мемлекеттік органдар мен облыстық билік органдары тарапынан мемлекет тарапынан беріледі.

Муниципалдық облигациялар нарықтың облигациялары мен нарықтық емес қарыздарға бөлінеді. Нарық кредиттері қайталама нарықта тез сатылады. Банктік емес несиелердің облигациялары қайталама нарықта жоқ.

Муниципалдық бағалы қағаздар — жеке мәселелер. Шығарылымның қорытындысы шығарылымның транштарға бөлінуін есте ұстауға мүмкіндік береді. Транш — шығарылған шығарылымның бағалы қағаздарының үлесі, ол кез-келген сәтте оның өтiнiшiнiң мерзiмi бойынша, содан соң осы шығарылымның жарияланған сомасы шегiнде бiрiншi орналастыру күнi болып табылады.

Әдетте, бұл муниципалды облигацияларға салынатын инвестициялар ең зиянсыз инвестициялар болып саналады (эмитенттің қаржысын қайтармау жағдайында). Осылайша, бұл құралдар жүйелі жеңіске жету жағдайын және ұзақ уақыт бойы ақша қаражатын салыстырмалы түрде азайтуды қалайтын трейдерлер үшін әлдеқайда әдемі болып саналады.

Ұжымдық облигациялар. Коллективтік облигациялар акционерлік қоғамдармен қосалқы қорларды тарту мақсатында шығарылады.

Облигациялар шығарылымы компанияның жарғылық қорларының абсолютті төлемінен кейін ғана жүзеге асырылады. Барлық шығарылған облигациялардың атаулы бағасы фирманың жарғылық қорларының көлемінен немесе қоғамға осы мақсаттар үшін үшінші тұлғалар ұсынатын ережелердің құнынан асып түсуге міндетті емес.

Апелляция мерзіміне байланысты облигациялар тиісті нысандарға бөлінеді: қысқа мерзімді (1 жылға дейін); орта мерзімді (1 жылдан 5 жылға дейін); ұзақ мерзімді (5 жылдан 30 жылға дейін).

Муниципалдық облигациялар нарығы заңды тұлғалар үшін банктік депо нарығы үшін және корпорацияларға арналған жинақ ақшаның номиналға айналуы болып табылады, ол инвестициялардың сенімділігі мен өтімділік көрсеткіштері бойынша кірістілік сипаттамалары бойынша соңғы болып табылады.

Жетілдірілген ресейлік облигациялар арасында бұл муниципалды облигациялар ең кең таралған:

1. Муниципалдық қысқа мерзімді облигациялар (эмитент Ресей Федерациясының Ақша Министрлігі) болып табылады. Бұл — құжаттамалық емес нысанда шығарылған нөлдік купон тіркелген облигация. Бұл облигациялар 3 ай, 6 ай және бір жыл мерзімге беріледі.

Соңғы уақытқа дейін муниципалды қысқа мерзімді нөлдік купон облигацияларының (ККО) 1993 жылғы мамырда басталған базар әлдеқайда тартымды және тартымды болды. Бұл облигациялар муниципалдық бюджеттің тапшылығын жабу үшін қысқа кезеңде шығарылады және АҚШ қазынашылық вексельдерінің прототипі болып саналады. ГКО эмиссиялаудың қағазсыз нысаны бар, яғни. олар бойынша жылжымайтын мүлік депо шоттарындағы электр жазбалары түрінде тіркеледі. Облигациялардың номиналды құны бастапқыда 10 000 рубль болды. (номиналды емес), ал шынайы сәтте 1000 рубльді құрайды. Инвестордың вексельдер бойынша пайдасы, осындай облигациялардың дисконтпен аукциондарда сатылатындығы есебінен қалыптасады. ақшалай қаражаттың құнынан төмен. Табыс — бастапқы орналастыру немесе қайталама аукционда аукционда номиналды баға мен сатып алу бағасының арасындағы айырма. Инвесторлардың барлық түрлерінің барлығын ойнауға мүмкіндігі бар, бірақ техникалық жағынан осы нарықтағы физикалық тұлғалардың рөлі қиын.

Өмірінің алғашқы күндерінен бастап мемлекеттік қазыналық вексельдер инвесторлар тарапынан ресейлік қор нарығының барлық басқа құралдарынан шектеулі және сенімді деп саналды. Бірақ кейінгі «дағдарысқа дейінгі дағдарысқа дейінгі» аукцион 1998 жылдың тамызында өткізілді, кейіннен үкіметтің өз уәделерін орындалуын жаңа шоттарға аудару арқылы ішкі қарызды қайта құрылымдау туралы қорытындысын жариялады, бұл бағалы қағаздардың осы секторына трейдерлердің қатынасы тез өзгерді.

Федералдық қарыздың облигациялары (ОФЗ). Олар Ресей Федерациясының Ақша министрлігі шығарған, белгілі бір түрдегі кіріс облигацияларын (нарықта айнымалы табыспен ОФЗ шынайы сәтте шығарылған нарықта айнымалы табыстары бар ОТЖ бұрындары болған) қабылдайды. Бұл қағаз өтеу күнінде толығымен өтеледі, ал апелляция мерзіміне бір жылдық немесе жартыжылдық үзіліспен шығарылған уақытта анықталған купондық кіріс төленеді.

Сатып алу-сату мәмілесінің шешімімен төлемді клиент ағымдағы купондық кезең басталғаннан бастап мәміле шешімінің (АКИ) күніне жинақталған купондық кірістілікпен ресімделеді. OFZ ұсыныстары ACY ескерместен көрсетіледі.

ОФЗ ерекшеліктері шығарылды:

— тіркелген немесе айнымалы купоны бар федералды несие облигациясы (ОФЗ). Эмитент — Ресей Федерациясының ақша министрлігі. Облигация орта мерзімді немесе ұзақ мерзімді қағаз болып саналады;

— Ресей Федерациясының ақша министрлігі шығарған муниципалдық жинақ несиесінің (ОГСЗ) облигациясы. Облигация айналыстағы купоны бар орта мерзімді қағаз болып саналады, оның мөлшері ГКО мен ОТЗ кірістілігін немесе инфляцияны сипаттайтын ресми сипаттамаларды басшылыққа алады;

— борыштық амортизациямен (OFZ-AD) федералдық несиелік облигациялар;

— айнымалы купондық кірісі бар федералдық несиелік облигациялар (OFZ-PC).

Жоғарыда аталған құралдардан басқа, осы нарықта ақшалай және несие саясатын жүзеге асыру үшін Ресей Банкі шығарған Ресей Банкінің (ЦБР) муниципалдық облигациялары да ұсынылған.

Муниципалдық облигациялар нарығында тиісті операциялар бар:

— муниципалды облигацияларды орналастыру бойынша операциялар;

— қайталама нарықта муниципалды облигацияларды тарту кезінде мүмкін болатын іс-әрекеттер;

— GKO / OFZ мәселелеріне қызмет көрсету бойынша операциялар.

Ресей Федерациясының муниципалды облигацияларының эмитенті Ресей Федерациясының Ақша Министрлігі болып табылады. Ресей Федерациясының Орталық Банкі (Ресей Банкі) муниципалдық облигациялар шығарылымына қызмет көрсетудің бас агенті болып табылады. Муниципалдық облигациялар шығарылымын Ресей Федерациясының Қаржы министрлігінің атынан аукцион түрінде немесе жабық жазылу арқылы ресімдейді. Тағы бір мүмкіндік — қайталама сауда-саттықта муниципалды облигацияларды қосымша орналастыру. Жоспарлы аукциондар туралы ақпарат РФ Қаржы министрлігінің және МБВБ-нің жұртшылықпен байланыс бөлімдері алдын ала таратылады.

Барлық өркениетті мемлекеттерде муниципалды бағалы қағаздар өздерінің сенімділігімен халық арасында үлкен сұранысқа ие. оларды тиімді емес болсын, бірақ олар сөзсіз өз елеулі жинақтармен сүйенеді алда қандай да бір өте қатты компанияның қауіпсіздігі және мемлекеттік адамдардың табылады. Ресейде, басқа облигациялар бойынша, әртүрлі бұрыштан белгілі бір сома 1998 жылғы дефолтқа қарайды. Мұнда жекеше трейдерлер бүгінгі күннің өзінде бар сияқты, және мемлекеттің соқыр қадағалауы жоқ.

Іс жүзінде, ресейлік муниципалды облигациялар нарығы не береді? Ресей облигациялар нарығына еркін шағымдану өткен жылдың ортасында несие беру үшін 33 мәселе федералдық қарыз облигацияларын ұсынды оның муниципалды бағалы қағаздар туралы 110 мәселелерін, Ресей Банкінің 3 облигациялар, федерациясының 43 облигациялар, муниципалитеттер Muraveva А. 31 облигацияларын қалды? жылжымайтын мүлік нарығын // Хабарландырулар, 27.06.2005 жылғы нөмірі 23 .. Бұл жолы, коммуналдық облигациялар бойынша маркет федералдық секторы бірлескен мәселелерді санының 33%, қосалқы федералдық 39% және 28% қалалық алады.

Бірақ, бұл бөлімнің өз-өзінен өзі де бұрмаланғанын байқауға болады. Мәселен, мысалы, жеке инвестор үшін федералды мағлұмат қағаздары көңіл аудармайды. муниципалды облигациялар басында жұмыс істеді, мен өте табысты, қарапайым мақсаттары үшін жеке трейдерлер арқылы ел қосымша ресурстар ішінде verbovaniya. Қысқа мерзімді, сұйық және кірісті инвестиция ретінде GKO / OFZ құралы банктер мен физиологиялық тұлғаларды алды. Кейінірек, 1998 жылы осы нарық мүшелерінің мүшелігі айтарлықтай өзгерді. нарықты «қалпына келтіру» үшін, 1998 және 2004 жылдың соңында мемлекеттік рубльдік облигацияларды 1 балғын мәселе кез келген орналасқан жоқ, содан кейін, орналасуын бастап, өте Порядочного және табысы аз мәселелерін қалайды.

Ағымдағы күнге рубльдік облигациялардың ең ұзақ шығарылымы 2021 жылдың қараша айына дейін орналастырылған, ал оның кірістілігі шамамен 8,7% құрайды. Кезде мұндай ГКО / ОФЗ, салдарынан, Сбербанктің төмен өнімді қоса алғанда, салымдар konkurentnst жасауға әрбір мүмкіндігі бар трейдерлер заттай тұлғалар, мұндай құжат ойын-сауық емес. Түпнұсқалық сәтте, Сбербанктің және Зейнетақы қорының басқаратын төлейтін банктеріне зейнетақының жиынтық үлесін инвестициялау тек ұсынылған секторда қалды. Орталық банктің стандарттарына сәйкес, GKO / OFZ ақша қаражатына теңестіріледі, олар заемдарға немесе ұжымдық облигацияларға резервтер жасау үшін қосалқы қорларды жариялауға мұқтаж емес. Бұдан басқа, ГКО / ОФЗ кем дегенде кішкене пайда әкеледі, бірақ олар тез арада іске асырылуы және қорларға айналуы мүмкін.

Облигация эмитенттің белгіленген мерзімнің соңында иеленушіге (несие берушіге) номиналды ақшасын төлеу туралы уәдесі бар және қымбат бағалы қағаз болып табылады және мезгіл-мезгіл оның бағасының нақты пайызын төлейді.

Облигацияларды мемлекет, аймақтық билік немесе компаниялар бағалы қағаздар түрінде тіркелген немесе айнымалы пайыздық мөлшерлемемен береді. Облигациялардың үлкен үлесі қауіпсіздікті қамтамасыз етпейді және басқарудағы рөлге құқықтарды бөлмейді.

Муниципалдық облигациялар мемлекет тарапынан мемлекеттік органдар түрінде беріледі. Муниципалдық облигациялар нарықтың облигациялары мен нарықтық емес қарыздарға бөлінеді. Нарық кредиттері қайталама нарықта тез сатылады. Банктік емес несиелердің облигациялары қайталама нарықта жоқ. Муниципалдық бағалы қағаздар — жеке мәселелер.

Муниципалдық облигациялар нарығы заңды тұлғалар үшін банктік депо нарығы үшін және корпорацияларға арналған жинақ ақшаның номиналға айналуы болып табылады, ол инвестициялардың сенімділігі мен өтімділік көрсеткіштері бойынша кірістілік сипаттамалары бойынша соңғы болып табылады.

Әдетте, муниципалдық облигацияларға инвестициялар тәуекелсіз. Нәтижесінде, муниципалды облигациялардың кірістілігі корпоративтік облигациялар кірістілігінің жылына 4-5% құрайды. Муниципалдық облигациялар МБВБ-да муниципалдық бағалы қағаздар бөлімінде орналасқан және айналысады. Муниципалдық облигациялар нарығы өтімділіктің жоғары деңгейі мен үлкен эмиссиялармен сипатталады. Бұл банк ақшасы үшін нарықтың тартымдылығын түсіндіреді.

Добавить комментарий

Your email address will not be published.