Леверидж (Левераж) туралы мәлімет қазақша

Құру және жұмыс істеуі кез-келген коммерциялық ұйымның упрощенно білдіреді процесс инвестициялау қаржы ресурстарын ұзақ мерзімді негізде пайда табу мақсатында. Ағымдағы қызметі қаупімен қоса жүреді, атап айтқанда, өндірістік және қаржы, ол назарға алу керек екендігіне байланысты қандай позиция сипатталады. Ретінде оңай көруге балансынан, бұл сипаттамасы орындалуы мүмкін немесе позициясынан активтерін иеленетін және билік етеді кәсіпорын, не позициясынан қаражат көздері. Бірінші жағдайда туындайды ұғымы өндірістік тәуекел, екінші — қаржылық тәуекел. Осы курстық жұмыста қаралатын санаты тәуекел контекстіндегі жоспарлау байланысты шығындар ағымдағы және ішінара келешекті қызметпен фирмалар.
Өндірістік (немесе бизнес) тәуекел — бұл тәуекел көбінесе келісілген салалық ерекшеліктерімен, бизнес, т. е. құрылым активтер, фирма шешті салуға өз капитал. Анық, бұл негізгі тамақ өнімдерін шығару, онсыз мүмкін емес өмір сүру адам және сұраныс, салыстырмалы оңай предсказуем, әлдеқайда аз тәуекелдік бизнес салыстырғанда тігумен ультрамодной аяқ, дегенмен, мүмкін емес, мұндай табысты. Өндірістік тәуекел көптеген факторлармен анықталады: аймақтық ерекшеліктері, нарық конъюнктурасы, ұлттық салт-дәстүр, инфрақұрылым және т. б. Келтіруге болады көптеген мысалдар сипаттайтын тәуелділік өндірістік тәуекел жағдайлардан немесе өзге де жағдайлар; шектеліп бірі. Әлбетте, өзге шарттар тең болған кезде бағалау тәуекел, қаражат өндірісті ұйымдастыру зонтиков жаңбыр Ұлыбритания және Таяу Шығыстағы түбегейлі ерекшеленеді байланысты неодинаковости климаттық жағдайлар. Тәуекел негізделген құрылым көздері деп аталады қаржылық. Бұл жағдайда, сөз жоқ, жүріп жатыр, оған салынған ақшалай қаражатты — өндіріс немесе киім автомобильдерді, ал оның қандай көздерден алынған қаражат және қандай ара қатынасы, осы көздері.
Белгілі болғандай, қаражат көздері, кәсіпорынның мүмкін жіктелген түрлі тәсілдермен; бұл жағдайда бізді, ең алдымен, қалай арақатынаста болады-бірімен меншікті және заемдық капитал. Жағдай компания (сияқты кез келген индивидуум) шектелмейді, меншікті капиталды, ал тартады құралдары сыртқы инвесторлар, әбден түсінікті: әрқашан тиімді өмір сүруге борыш, егер бұл борыш негізделді және необременителен. Тарта отырып, қарыз қаражаттары, меншік иелері компания мен оның жоғары басқару персоналы мүмкіндік алады бақылауға аса ірі ақша қаражатының ағындары және іске асыруға неғұрлым ауқымды инвестициялық жобалар қарамастан, үлесі жалпы сомасындағы меншікті капиталдың көздері болуы мүмкін салыстырмалы шағын. Компания » үлкенірек; иеленуге, басқаруға және жұмыс істеуге және осындай компанияның престижнее және тиімдірек. Әрине, бұл ретте мынаны болуы жоғары деңгейдегі ұйымның өндірістік және қаржылық қызметін қамтамасыз ететін пайдалану тиімділігі тартылған қаражат.
Тұрғысынан қаржылық тәуекел компания жүзеге асыратын, өз қызметін тек меншікті қаражаттары есебінен, және компания, 90% жиынтық капиталының оның білдіреді банктік несиелер, диаметрі ерекшеленеді. Атап өту қажет, бұл ұғым қаржылық тәуекелдің маңызды емес позициясынан растау қалыптасқан ережелер, ол әлдеқайда маңыздырақ тұрғысынан мүмкіндіктері мен жағдайларын тарту қосымша капитал. Жоғарыда көрсетілгендей, бұл жағдай айтарлықтай ерекшеленетін үшін келтірілген мысал ретінде компаниялар.
Сандық тәуекелді бағалау және факторлардың, оның обусловивших, талдау негізінде жүзеге асырылады вариабельности пайда. Терминінде қаржы арасындағы өзара байланысты, пайданы және шығындарды құндық бағалау активтердің немесе қорлардың келтірілген алу үшін пайда сипатталады көрсеткіші арқылы «леверидж». Мағынада түсінуге леверидж білдіреді қолданысқа кішкентай күшінің (рычагты), оның көмегімен жылжытуға болады өте ауыр заттар. Қосымшада экономикадағы ол ретінде түсіндіріледі кейбір фактор, шағын өзгерту, оның әкелуі мүмкін елеулі өзгертуге бірқатар нәтижелі көрсеткіштер.
Ең алдымен, айта кету керек, бөлуге болады бірнеше пайда көрсеткіштерінің арқасында мүмкін болмаса анықтау және сандық өлшеу әсері сол немесе өзге факторларды, соның ішінде факторлардың негізделетін сол немесе басқа тәуекелдің түрі. Дәл осылайша болуы мүмкін әр түрлі ұсыну компанияның шығындарын және әр түрлі, оларды топтастыру.

1.1. Түсінігі левериджа, оның мәні нарықтық экономика
Термині «леверидж» білдіреді варваризм, т. е. тікелей қарыз алуды американдық термин «lеvеrage», қазірдің өзінде кеңінен қолданылатын отандық арнайы әдебиет; айта кету керек, Ұлыбританияда сол мақсатта қолданылады термин «Gearing»[4]. Кейбір монографияларда қолданылады «термині левередж», бұл екіталай жөн деп танылсын сәтті тіпті лингвистикалық мағынада, өйткені тікелей аударса, ағылшын тұтқасы «болып табылады, қолыңызда алимент төлеу туралы» емес, «1еverege»[4].
Экономикадағы, дәлірек айтсақ, менеджмент деген сөз леверидж түсінеді – үдеріс-активтер мен пассивтерді басқарудың кәсіпорынның бағытталған өсуі (артуы) пайда[1 c.130].
Негізгі нәтижелі көрсеткіші ретінде қызмет етеді компанияның таза пайдасы, ол көптеген факторларға байланысты, және бұл мүмкін әр түрлі факторлық ыдырау. Атап айтқанда, оны ұсыну арасындағы айырма ретінде түсімі мен шығыстары екі негізгі түрі бар: өндірістік сипаттағы және қаржылық сипаттағы. Олар өзара емес, бірақ көлемі мен үлесін, әрбір осы түрлері шығындарды басқаруға болады. Мұндай ұсыну факторной құрылымының пайда маңызды болып нарықтық экономика жағдайында және бас бостандығынан қаржыландыру коммерциялық ұйымның көмегімен, коммерциялық банктердің несиелері, айтарлықтай ажыратылады бойынша ұсынылатын олардың пайыздық ставкалар.
C позиция қаржы қызметін басқару, коммерциялық ұйымның таза пайда байланысты; біріншіден, қаншалықты ұтымды пайдалануға берілген кәсіпорынға қаржылық ресурстар, т. е. барлық бұл олар салынған, және, екіншіден, құрылымы қаражат көздері.
Бірінші сәтте көрініс табады көлемі мен құрылымы негізгі және айналым құралдарының және оларды пайдаланудың тиімділігін. Негізгі элементтері өнімнің өзіндік құны болып табылады айнымалы және тұрақты шығындар, әрі олардың арасындағы қатынас әр түрлі болуы мүмкін анықталады техникалық және технологиялық саясатына, таңдалған кәсіпорын. Құрылымын өзгерту өзіндік құнын елеулі түрде әсер етуге шамасы келді. Инвестициялау негізгі құралдар өсуімен бірге тұрақты шығыстардың және кем дегенде теориялық, азайтуға ауыспалы шығыстар. Алайда, тәуелділік желілік емес сипатқа ие, сондықтан табу оңтайлы үйлесімі тұрақты және айнымалы шығындар оңай емес. Бұл өзара байланысты және сипатталады санатты өндірістік немесе операциялық, левериджа деңгейі, оның анықтайды, сонымен қатар, шамасын ассоциируемого компаниясымен өндірістік тәуекел.
Леверидж-қосымшасында көрсетілген қаржы саласындағы ретінде түсіндіріледі белгілі бір фактор, шағын өзгерту, оның әкелуі мүмкін елеулі өзгертуге нәтижелік көрсеткіштер.
Қаржылық менеджментте келесі түрлерін ажыратады левериджа[6 c.98]:
— қаржы
— өндірістік (операциялық)
— өндірістік-қаржылық
Кез-келген кәсіпорын көзі болып табылады тәуекел. Бұл ретте тәуекел негізінде пайда болады факторлардың өндірістік және қаржылық сипаттағы. Бұл факторлар қалыптастырады шығыстар кәсіпорын. Шығыстар өндірістік және қаржылық сипаттағы емес болып саналады, алайда, көлемі мен құрылымы шығындар өндірістік және қаржылық сипаттағы басқаруға болады. Бұл жағдайда жүргізіледі бас бостандығынан таңдау көздері және қаржыландыру көздерін қалыптастыру шығындар өндірістік сипаттағы. Пайдалану нәтижесінде әр түрлі қаржыландыру көздері қалыптасады белгілі бір ара қатынасы бойынша меншікті және қарыз капиталы бар, ал, өйткені қарыз капиталы болып табылады, және ол бойынша құрылады қаржылық шығындар қажеттілігі өлшеуге әсерін, осы шығындарды түпкі нәтижесі. Сондықтан, қаржылық леверидж сипаттайды, капитал құрылымының әсерін шамасына пайда кәсіпорындар түрлі тәсілдерін қосу кредиттік шығындарды өзіндік құнға әсер деңгейі бойынша таза пайда мен таза меншікті капиталдың рентабельділігі.
1.2. Ерекшеліктері қаржы левериджа
Қаржылық леверидж — бұл арасындағы арақатынас облигацияларымен және артықшылықты акциялармен бір жағынан және кәдімгі акциялар — басқа[2 c.67-68]. Ол болып табылады көрсеткіш қаржылық тұрақтылық акционерлік қоғамы. Екінші жағынан, бұл – пайдалануға борыштық міндеттемелерінің (қарыз қаражаты) ұлғайту мақсатында күтілетін пайданың акционерлік капиталға. Үшінші түсіндірмесінде қаржылық леверидж – бұл потенциальды мүмкіндігін әсер ететін таза пайда кәсіпорынның өзгерту арқылы көлемі мен құрылымын ұзақ мерзімді пассивтер: варьированием қатынасы меншікті және қарыз қаражатын оңтайландыру үшін пайыздық төлемдерін[2 c.70]. Сұрақ орындылығы қарыз капиталын пайдалану әрекетімен байланысты қаржылық тетіктің: ұлғаюымен қарыз қаражаттары үлесін арттыруға болады жеке капиталдың рентабельділігі.
Басқа сөзбен айтқанда, қаржылық леверидж сипаттайды арасындағы өзара байланысты өзгеруіне таза пайданың өзгеруіне төлеуге дейінгі пайдалар % және салықтар.
Қаржылық менеджментте бар екі тұжырымдамасы есептеу және анықтау әсер қаржылық левериджа. Бұл тұжырымдама пайда болған әртүрлі мектептерде қаржылық менеджмент.
Бірінші тұжырымдамасы: Западноевропейская тұжырымдамасы.
Әсері қаржы левериджа қалай түсіндіреді үстелуі — меншікті капиталдың рентабельділік алынатын пайдаланудың арқасында қарыз капиталы. Қарастырайық келесі мысал:

Деңгейінің өсуімен қаржы левериджа артады леверажный тәуекел.
Леверажный (қаржылық тәуекел) – бұл жету мүмкіндігі тәуелді кредиттер және қарыздар жағдайда, молшылық қаражат есеп айырысу үшін берілетін кредиттер бойынша, бұл-өтімділікті жоғалту тәуекелі/қаржылық тұрақтылық[6 c.127].
1.3. Операциялық (өндірістік) леверидж және оның әсері
Операциялық (өндірістік) леверидж құрылымына байланысты өндіріс шығындарын және, атап айтқанда, ара-шартты-тұрақты және шартты-ауыспалы шығындардың өзіндік құны құрылымында[9 c.135]. Сондықтан өндірістік леверидж сипаттайды өзара байланысы өзіндік құн құрылымын, көлемін, шығару және сату және пайда. Өндірістік леверидж көрсетеді өзгеруі пайданың өзгеруіне байланысты сату көлемін.
Операциялық леверидж – бұл әлеуетті әсер етуге мүмкіндігі баланстық пайда өзгерту арқылы өзіндік құн құрылымын және шығарылым көлемін өнімнің (тұрақты және өзгермелі шығындар, оңтайландыру)[5 c.211].
Түсінік операциялық левериджа байланысты өзіндік құнының құрылымы және, атап айтқанда, арасалмағы арасындағы шартты-тұрақты және шартты-айнымалы шығындар[5 c.212]. Қарау бұл аспектіде өзіндік құн құрылымын мүмкіндік береді, біріншіден, міндетін шешуге пайдасын барынша көбейту есебінен салыстырмалы қысқарту, сол немесе өзге де шығыстардың өсуі кезінде жеке сату көлемінің, ал, екіншіден, бөлу шығындарды шартты-тұрақты және шартты-ауыспалы туралы пікір айтуға мүмкіндік береді шығындарды өтеу және мүмкіндік береді есептеу қоры қаржылық тұрақтылық кәсіпорынның жағдайда қиындықтар, асқынулардың нарықта үшіншіден, мүмкіндік береді есептеу сыни сату көлемі өтейтін шығындар мен шығынсыз қызметін қамтамасыз ететін кәсіпорын.
Осы міндеттерді шешуге мүмкіндік береді келуге келесі шығару: егер кәсіпорын жасайды белгілі бір көлемі шартты-тұрақты шығыстар болса, онда кез келген өзгеріс түсім туындатады одан да қатты өзгеріп келді. Бұл құбылыс деп аталады әсері операциялық левериджа.
Мысалы: Айталық, есепті жылы сатудан түскен түсім құрады 10 млн. руб. кезінде жиынтық айнымалы шығындар 8.3 млн. руб. және тұрақты шығындар 1.5 млн. руб. Пайда = 0.2 млн. руб.
Болжаймыз, не жоспарлы жылы жоспарланған түсімнің артуы есебінен нақты көлем сату 10% — ға, яғни 11 млн. руб. Тұрақты шығындар = 1.5 млн. рубльге Айнымалы шығындар 10% — ға ұлғайтылады, яғни 8.3*1.1=9.13 млн. руб. өткізуден түскен Пайда = 0.37 млн. руб., т. е. 11-9.13-1.5. Өсу қарқыны пайданың (370/200)*100 = 185% — ға өсті. Өсу қарқыны түсім = 110%. Әрбір түсімнің өсімі біз өсімі пайда 8.5%, т. е. ЭОЛ = 85%/10% = 8.5%
Т. о. күші (тиімділігі) жедел левериджа ретінде қарастыруға болады сипаттамасын, іскерлік тәуекел кәсіпорынның пайда болатын осы бизнес саласындағы немесе оның салалық тиістілігі. Ал өлшеуге бұл нәтиже болады пайыздық өзгеруі пайда сатудан кейін өтеу айнымалы шығындар (НРЭИ) осы тураы өзгерістер физикалық көлемінің сату[10, c.299]:

Добавить комментарий

Your email address will not be published.