Ресейдегі шетелдік инвестициялар

Ең маңызды мәселелерінің бірі реформалау және жаңғырту ресей экономика — шетелдік инвестицияларды тарту. Ескере отырып, айтарлықтай технологиялық артта ресей экономикасының көптеген позициялар, Ресей қажет шетел капитал, ол алар еді әкеліп, жаңа (Ресей) жаңа технология және қазіргі заманғы басқару әдістерін, сондай-ақ дамытуға ықпал ететін отандық инвестициялар. Тәжірибесі көптеген дамушы елдердің инвестициялық экономикадағы бум басталады келгенге шетелдік капитал. Құру меншікті озық технологияларды бірқатар елдердің басталған отырып, технологияларды игеру, келтірілген шетелдік капиталы бар.

Шетелдік инвестициялар нефинансовый сектор ресей экономикасының құрады 1996 жылы $6 млрд. 506 млн. 127 мың 1 қаңтар 1997 ж. жинақталған шетелдік капитал ел экономикасына, есепке алу органдарының ақша-несиелік реттеу, банк секторының көлемі $13,5 млрд. Мемстаткомның деректері Бойынша, жалпы көлемінен шетелдік инвестицияларды қайтарымды негізде (түрінде әр түрлі кредит) 1996 ж. жүзеге асырылды салымдардың сомасы $3,5 млрд. Құрылымында шетел капиталын бағытталған ресей экономикасына 1996 ж., тікелей инвестициялар (жарғылық қорына жарналар, несиелер, шетелдік иеленушілердің кәсіпорындарды) құрады $2 млрд. 090 млн., немесе 32%. Үлесіне басқа да инвестицияларды тура келді, $4 млрд. 370,7 млн. (67% түсімдер). Атап өткендей Мемстатком салыстырғанда, 1995 ж., салымдар шетел капиталын ресей экономикасына 2,3 есе өсті (шамамен 130% — ға). Бұл, негізінен, енгізу есебінен 1-ші тоқсанында 1996 ж. тарту тетігін нарығына шетелдік инвесторларды МҚМ. Тікелей инвестициялар артты. салыстырғанда 1995 ж. тек 11% ғана.

Өңірлер арасында Ресей 66%, барлығы-шетел капиталы ($4 млрд. 291,6 млн.) болды экономикаға Мәскеу.

Үлесі дамыған елдердің үлесінде астам төрт бесіншіден, барлық инвестициялар Ресейге, әрі АҚШ-тың өткен жылы түскен $1 млрд. 695 млн. (26,1%), Швейцария — $1 млрд. 323 млн. (20,3%), Нидерланды — $980 млн. (15,1%), Ұлыбритания — $486 млн. (7,5%).[1]

Осындай кішігірім шетелдік инвестициялар көлемі түсіндіруге болады нашар инвестициялық климат создавшимся қазіргі уақытта Ресейде, сондай-ақ настороженным қатынасымен шетелдік капитал мен мемлекет тарапынан басшыларының кейбір кәсіпорындар.

Көптеген елдердің тәжірибесі «үшінші әлем», әсіресе, латын америкасы, көрсетіп отыр, бұл қолайсыз жағдай жұмыс істеу үшін шетелдік компаниялардың ел ішіндегі әкеледі қажеттілігі сыртқы мемлекеттік заемдар мен сыртқы борыштың өсуі. Оның үстіне, өйткені мемлекеттік заемдар, әдетте, пайдаланылады тиімсіз болса, онда үлкен сыртқы қарызы бастайды дамуын тежейтін экономика. Сонымен қатар, мемлекеттік қарыздар болып табылады тұтқасы саяси қысым себеп экономикалық жеңілдіктер беру, оның ішінде ішкі нарықты қорғау.

Курстық жұмыс екі бөлімнен тұрады, олардың ішінде қаралады, тиісінше шетелдік құралдарын ресейлік қаржы институттары (сондай-ақ ынтымақтастықтың басқа да нысандары, ресейлік және шетелдік капитал) және шетелдік инвестициялар нефинансовый сектор.

Жұмысында келтіріледі нақты материал мәліметтері бойынша, ресейлік БАҚ, сондай-ақ жасалуы әрекеті талдау негізінде осы материалдың жұмыс әдістерін шетелдік инвесторлар Ресей.

 

Негізгі бөлігі

 

1. ӨЗАРА ІС-ҚИМЫЛ ЖӘНЕ РЕСЕЙЛІК ЖӘНЕ ШЕТЕЛДІК КАПИТАЛ.

1.1. ТАРТУ ЖЕКЕ ШЕТЕЛДІК.

Тарту ресейлік банктер қаражат жеке шетелдік инвесторлар жүзеге асырылады, негізінен, көмегімен өз бағалы қағаздарын орналастыру батыс қор нарығы арқылы жеке кредиттік келісімге, қызмет көрсету кезінде инвестициялық жобаларды шетелдік капиталдың қатысуымен және тапсырыстарды орындау кезінде сатып алуға ресейлік бағалы қағаздар.

Бұл қаражат тарту, әдетте, болып мүмкін, бұл жағдайда ресей банкі рөлін атқарады серіктес іздеумен айналысып, тиімді салудың шетелдік ақша қор нарығында немесе кәсіпорынның бір бөлігін өзіне алады тәуекелдер. Бұл ретте, шетелдік инвестор жиі ұмтылады алуға ықпал ету мүмкіндігіне ие банктің қызметі немесе тіпті жүзеге асыруға толық бақылауға алу.

Банк «Ресей кредит» орналастыруды жоспарлауда акциялары халықаралық қор нарығында өзінің борыштық міндеттемелер сомасы $28,7 млн. айналыс мерзімі 3 ай. Банк келісім жасасты бұл туралы француз банкі «Banque Indosuez болып табылатын» андеррайтер мәміле. Міндеттемелер банк «Ресей кредит» тіркелген жүйелерімен «Euroclear мен Cedel». Жалпы сомасы қағаздарының жақын арада жеткізіледі $100 млн. [2]

Американдық өзара қор Tempelton Investment Management акцияларын сатып алуға ниетті Инкомбанка және Нефтехимбанка арқылы өз бөлімшесі Tempelton Russia[3].

Ең ірі банктердің бірі Франция — Banque Nationale de Paris (BNP) келісімге қол қойды, деп ресейлік «Внешэкономбанком туралы» несие сомасы 465 млн. франк (шамамен $94 млн.). Кредит алуға арналған жобаны қаржыландыру бойынша құрылыс Ставропольском крае (Ресейдің оңтүстігі) қант зауытының және жеткізу үшін оған жабдықтар. BNP басқарады консорциум құрамында бірқатар батыс банктері үшін құрылған, осы жобаны іске асыру[4].

«Астаналық жинақ банкі» («СБС») жасасты бірегей (Ресей) кредиттік келісімге неміс CommerzBank. Ресейлік банкке ашық болады, өте ірі несиелік желі DM1.3 млрд. несиелендіру мақсатында кәсіпорындар Челябі облысы. СБС толығымен жауап береді іріктеу және тікелей жобаларды қаржыландыру. СБС таңдалды қызмет көрсету үшін осы несие желісі, өйткені ол ынтымақтастықта челябинскими кәсіпорындар ие олар туралы ақпаратпен және жақсы қарым-облыстық әкімшілігі[5].

Bayerische Landesbank ашты Инкомбанку үшін несие желісін кейіннен ұзақ мерзімді қаржыландыру және жеткізу, технологиялық жабдықтарды германиялық фирмалар үшін бірқатар ресейлік кәсіпорындар[6].

Арнайы тарту үшін шетелдік қаражатты Израильде құрылған еншілес қаржы компаниясы Промстройбанка. Компания толық жоғары (салыстырғанда израильдік және батыстық банктер) пайыз, депозиттер бойынша — 15% — ға дейін құрады. Тартылған қаражат жоспарланып отыр салу МҚМ. Сондықтан, бұл бірінші неизраильское қаржы мекемесі Израильде[7]. Керек алайда бұл жұмыс тәжірибесі Промстройбанка шетел нарығында болып шықты сәтсіз аяқталды.

Промстройбанк (Санкт-Петербург) және халықаралық банк синдикат беру туралы келісімге қол қойылды ресей банкке несие мөлшері $25 млн. Синдикат құрылды 12 банктер Швейцария, АҚШ, Германия, Люксембург, Ұлыбритания, Австрия, Венгрия, Словакия мен Финляндия арасында Citibank International (АҚШ), Dresdner Bank Luxembourg (Люксембург) және BayerischeVereinsbank (Германия). Бас ұйымдастырушы және агент қызмет көрсетуші несиелік операция — Union Bank of Switzerland (UBS (Швейцария), Цюрих).[8]

Нағыз жетістік нарыққа батыс банкаралық кредиттер жасаған өткен жылдың соңында Токобанк алған $85 млн. топ еуропалық банктердің, оларға алғаш рет қосылды және екі корей — Seoulbank және Korea Merchant Banking Corp. Ұйымдастырушы кредит компаниясы болды London Forfaiting Asia Ltd.[9]

Барлық кеңінен таралған алады практика тарту құралдарының көмегімен американдық депозиттік қолхаттар (ADR), айырбасталатын акциялар. Шығару және осы бағалы қағаздар, таратылатын көмегімен американдық банктер, арқасында мүмкін болды басталған жұмыс осы банктердің ресейлік қор нарығында сатып алу және олар тиісті тәжірибе. Ресейлік банктер шығаратын ADR, сондай-ақ бар тәжірибе тығыз ынтымақтастық шетелдік серіктестер. Әдетте акционерлерінің құрамында осындай банктердің бар шетелдік қаржы институттары. Мысалы, Инкомбанк шығарған ADR ірі сомаға арттырып үлесін шетелдік капиталды өзінің жарғылық қорында.

 

1.2. ТАРТУ, МЕМЛЕКЕТТІК СЫРТҚЫ ҚАРАЖАТ.

Мемлекеттік қаржы институттары боламыз түсіну ғана емес, мекемелер, үкімет бақылайтын сол немесе басқа елдің емес, халықаралық институттар сияқты ЕҚДБ. Қаражат халықаралық қаржы институттарының, сондай-ақ, біз атай мемлекеттік.

 

Ресейлік қаржы институттары тартады құралдары шетелдік мемлекеттік банктер, негізінен, көмек бағдарламасын дамыту және қызмет көрсету кезінде инвестициялық жобалар.

Алайда, банктердің тізімдерін, олар арқылы қаржыландыру жүзеге асырылады, сол немесе өзге де бағдарламалар мен жобаларды жиі анықталады емес, шетелдік инвесторлармен, ал ресейлік билік құрылымдарымен. Мысалы, қысыммен жұмыс істейтін ресей Үкіметінің Дүниежүзілік банк мәжбүр тізімін қайта қарау банктер арқылы жүзеге асырылатын мақсатты инвестициялық бағдарламасы[10]. Банктер тізімін алуға үміткер көмекті дамыту бағдарламасы шеңберінде қаржы мекемелері (қаржыландырылады ДБ мен ЕҚДБ) жасалды Үкіметі және БҚ.

Туралы уағдаластыққа қол жеткізілді, деп Мосбизнесбанк, Промстройбанк (Санкт-Петербург), банк Санкт-Петербург, Астана банкі, жинақ, Токобанк және Уралпромстройбанк алады ұзақ мерзімді несиелер ХҚДБ мен ЕҚДБ-ның техникалық қайта жарақтандыру[11]. ЕҚДБ-нің 1994 ж. қыркүйектегі қол қойды Токобанком келісім бойынша инвестициялау банкке $35 млн. [12]

Тұрғын үй қарыз көлемі $400 млн. бөлінген және Дүниежүзілік банктің ставканы сәл астам 7% — ға ұсынылатын болады түпкі алушыларға банктер арқылы: «Столичный», «Токобанк», «Мосбизнесбанк», «Промстройбанк Санкт-Петербург», «Санкт-Петербург», «Уралпромстройбанк» аккредиттелген жобаға қатысу үшін[13].

ынтымақтастық саласындағы халықаралық есеп айырысу.

Бар сондай-ақ, мұндай жолдама ретінде қызмет көрсету бойынша қызметтер ұсыну капиталды әкету, Ресей мен орналастыруды батыс нарықтарында.

Ретінде қосалқы ынтымақтастық бағыттарын бөліп көрсетуге болады өзара кеңес беру: ресей банктері кеңес беруде проблемалары бойынша инвестиция Ресейде жағдай бойынша кәсіпорындар мен компаниялар, нақты жобалар; батыс — саласындағы халықаралық стандарттар бойынша есеп айырысу және инвестиция тарту, қазіргі заманғы әдістері бойынша менеджмент.

Әзірге көрінбейді үрдісін құру үшін бірлескен қаржы топтарының негізінде тең құқылы қатысу. Бірақ шетелдік қаржы топтары және ұсынылған Ресей (сондай-ақ ресейлік — шетелде), алайда ресейлік банктер алады, олардың бағынатын немесе қосымша бөлімдер ереже. Ресейлік банктер қабылданады емес, тең құқықты серіктестіктер, ал тек қана «өткізгіштер» ресейлік рубль бойынша. Ресей капитал қазіргі уақытта жол берілмейді басқару халықаралық қаржы топтары. Өте аз мысалдар синдикатталған қатысу ресейлік және шетелдік қаржы құрылымдарының, ірі халықаралық жобаларға қатысу. Мүдделері ресей банктерінің шектеледі дерлік тек қана ТМД елдері, Алыс шетел компанияларымен бақыланатын россиянами. Сондықтан, мұндай жағдай жеткілікті типтік, мысалы, өте қиын дамыды арасындағы ынтымақтастық американдық және жапон қаржы институттары.

Қазіргі уақытта Ресейде тіркелген 136 өкілдіктер шетелдік банктер[18], 154 банктің шетел капиталының қатысуымен және 18-банктердің үлесі шетел капиталы 50% — дан астам.[19] бұл деректер ғана емес, толық т. б. көптеген банктер бақыланады шетелдіктер арқылы подставные құрылымы.

Ресейлік банктер мен қаржылық компаниялар жиі орындайды рөлі делдалдар инвестициялау кезінде Ресейге. Мұндай делдалдық бөлуге болады келесі түрлері:

· сатып алу ресейлік бағалы қағаздар үшін шетелдік тапсырыс беруші; мүмкін сондай-ақ, трасттық басқармасы ресейлік бағалы қағаздармен купленными қаржысына шетелдік компанияның немесе банктің;

· операция жасау ресей қор нарығында ресурстарын пайдаланып, шетелдік инвестордың;

· орналастыру ресейлік бағалы қағаздардың шетелдік қор нарықтарында;

· инвестициялық жобаларды іздеу үшін шетелдік инвестордың және одан әрі қаржылық қызмет көрсету;

· ақпаратты ұсыну және кеңес беру жағынан ресейлік әріптесі.

Қажеттілік шетелдік капиталдың ресейлік серіктес негізделген сондай-ақ, бұл бар елеулі заңнамалық шектеулер шетелдік банктердің.

Жиі шетелдік банктер незаинтересованы өз бетінше жұмыс істеуге рискованном ресей нарығында, предпочитая әрекет ету арқылы өзінің ресейлік (кем дегенде формальды ресей) серіктестер. Бұл үшін шетелдік капитал қатысатын жарғылық қорындағы кейбір банктердің және ірі брокерлік фирмалардың жұмыс істеп тұрған ресей нарығында. Мысалы, австриялық Creditanstalt Investment Bank, бұрыннан бері және белсенді әрекет ететін Ресей, Мәскеу барлығы 6 қызметкер. Банк арқылы жұмыс істейді, Халықаралық мәскеу банкі және қаржы компаниясын «болып табылатын кредитанштальт Грант» (микробқа бұрын ҚО — «Грант») бірі болып табылады негізгі акционерлер осы мекемелер.

Әсіресе жоғары үлесі шетелдік капиталдың қаржы мекемелерінде, маманданған жұмыс қор нарығында. Соның ішінде, қызметкерлер мен менеджерлердің мұндай институттар бар шетел азаматтары, мысалы, банк «Ренессанс капитал» басқарады. Б. Йордан.

Белсенділігі шетелдік капиталдың осы саладағы түсіндіріледі табыстылығы операциялар ресей қор нарығы қажеттілігіне және шетел фирмаларының бағалы қағаздарды сатып алу тартымды. Бұл функцияларды орындайды ретінде брокерлік фирмалар, сондай-ақ көптеген банктер. Әсіресе танымал жұмыс болды ресей қор нарығында құлау кезінде доллар. Алайда сверхвыгодные салымдар МҚМ еді кейін ғана ресейлік (кем дегенде формальды).

Ерекшелігін ескере отырып, Ресей, шетелдік компаниялар жиі қорқады, өз бетінше сатып ресейлік кәсіпорындар тапсырады ресейлік әріптестерге скупку акциялар мен бақылауды орнату тартымды кәсіпорын.

Бірі ресейлік банктердің орындады тікелей тапсырыс концернінің Philips акцияларын сатып алуға телевизиялық зауыт ВЭЛТ. Фирма «Боинг» намеревалась пайдалану «Авиабанк» акцияларды сатып алу үшін АҚ «АВИС» (бұрынғы » Самар авиазавод).

Бойынша ақпарат газеті «Коммерсантъ-DAILY» банк «МФК-Мәскеулік Әріптестері» отработал келесі сызбасын бағалы қағаздарды сатып алу мен шетелдік инвесторлар: инвестор жүгінеді тапсырмасымен сатып алу туралы ресейлік қағаздар Morgan Stanley, деп хабарлайды <url> тапсырыс ресей тарапына. «МФК-Мәскеулік Әріптестері» қалыптастыруды жүзеге асырады пакетін бағалы қағаздар және оның сатып алу. Болашақта «МФК-Мәскеулік Әріптестері» ұсынады шетелдік инвесторларға пікірлер отандық эмитенттердің өнеркәсіп кәсіпорындарының[20].

Инкомбанк бойынша өз қызметін ұсынады инвестицияларды жүзеге асыру», — Дейді. Атап айтқанда, банк ұсынады өз кепілдік ішінара өтейтін құны инвестициялық жобаларды іске асыру, шетелдік компаниялар мен банктер[21].

CS First Boston құрды Ресей арнайы инвестициялық қор айналысатын құралдарын тарта отырып, батыстық инвесторлар кейіннен бар бағалы қағаздар ресейлік компаниялар[22].

Кейбір инвестициялық компаниялар мен банктер, акцияны сатып ала отырып кәсіпорындарды шетелдік инвесторлар үшін жалғастыруда формальды түрде меңгеру олар үшін замаскировать шетелдік капиталдың қатысуы (т. б. мұндай қатысу әрқашан құпталады).

Бақылаушылар атап өткендей, «акцияларына Уралэлектромеди» қатар «Менатепом», 50% акциясын иеленеді жақын осы банкке америка-лихтенштейнская компаниясы «Блонде Инвестмент Корпорейшн». «Блонде» ұмтылады кеңейтуге өз позициясын мыс саласы. Атап айтқанда, Уралда ол бағытталған меңгеру барлық технологиялық тізбекпен — мыс концентратын өндіру-ден тазартылған мыс алу[23].

Банк «Менатеп» қолдайды жақын қарым-ірі корпорация Trans World Metals[24], саудамен айналысатын ресейлік алюминиймен әлемдік нарықта және бақылаушы акциялардың ірі пакеттерін бірқатар ресейлік алюминий зауыттарының[25].

Ресейлік банктер маңызды рөл атқарады іріктеу кезінде инвестициялық жобаларды шетелдік инвесторлармен. Мәселен, Токобанк болады іздестіріп, кәсіпорындардың жеткізу үшін американдық жабдық лизинг. Осы мақсатпен құрылған арнайы лизингтік компания, оның құрылтайшылары болды қаржы компаниясы Sovlink Corp., лизингтік компания AT&T Capital Corp., құрал-жабдықты жеткізушілер Baker Hughes Inc. және FMC Corp. Бір қызығы, үлесі Токобанка жаңа компания — небәрі 10%.[26]

Бірқатар мысалдар бірлескен қаражатты инвестициялау ресейлік кәсіпорындар, отандық және шетелдік банктер. Бұл ретте, ақпараттық қамтамасыз ету және тікелей қаржылық қызмет көрсету, әдетте, өзіне ресейлік банктер. Бірқатар ірі еуропалық банктердің және Токобанк выдали синдикатталған несие Норильскому тау-кен-металлургия комбинаты көлемі $40 млн. (үлесі Токобанка — $5 млн.).[27] Бірқатар ірі ресейлік және шетелдік банктер қатысуға ниетті » ірі масштабты «бағдарламасы Росэкспортлеса».[28]

Ірі акционер таиландского Bangkok Bank of Commerce Public Company Ракеш Саксена алды айтарлықтай үлесін банктің жарғылық қорындағы «Әсері-несие». Ынтымақтастықты жолға қою жоспарланып отыр үш бағыт бойынша: халықаралық нарыққа шығу, қарапайым және форвардными келісім-шарттар ресей бағалы қағаздар бойынша консалтингтік қызметтер ресей корпоративтік бизнеске несие портфелінің әртараптандыру Әсері «-» несие есебінен шетелдік активтерді[29].

Артуына байланысты сыртқы сауда айналымы мүмкін емес, дами ынтымақтастық ресейлік және шетелдік банктердің халықаралық есеп айырысу. Бөлуге болады бірнеше бағыттары, бұл:

· орнату корротношений;

· стандарттау есептеу (қабылдау ресейлік банктер тарапынан сол немесе өзге де стандарттарын пайдаланатын шетелдік серіктес);

· пайдалану кепілдіктер мен төлем міндеттемелерін ресейлік банктердің есеп айырысуды жүзеге асыру кезінде.

Осы саладағы ынтымақтастықты дамыту үшін үлкен мәнге ие, Ресей, т. б. сенімсіздік батыс банктердің кепілдіктер ресейлік қаржы институттарының болдырмайды тиімді қызмет көрсету, сыртқы сауда, атап айтқанда, әкеледі жүзеге асыру үшін алдын ала импортталатын тауарларға.

Қалыпты қызмет көрсету сыртқы сауда мүмкін емес, сондай-ақ игеру ресейлік банктер халықаралық стандарттар.

Мосбизнесбанк және испан банк «ақ Бильбао Вискайя» ынтымақтастық туралы келісім жасасты бағдарламасы аясында «TWINNING» Әлемдік банк және ЕҚДБ. Жобаның мақсаты — жалпы стандарттарын арттыру банк ісі Ресей арқылы беру технологияларды жетекші батыстық банктер және жаңғырту ресей банк жүйесі. Сонымен бір мезгілде, бірлесіп, ірі батыс аудиторлық — консалтингтік фирмалардың «Deloitte & Touche» баруға енгізу бойынша жұмыстар халықаралық есеп стандарттары[30].

Осы уақытқа дейін бірқатар ресейлік банктердің қол жеткізе алдық деп танылған өз кепілдіктерін жасау кезінде, сыртқы сауда операциялары.

Межкомбанк және ЕҚДБ-мен келісімге қол қойды, оған сәйкес ЕҚДБ растау үшін бакнов корреспондент-Межкомбанка) кепілдіктер мен аккредитивтер ресей банкі экспорт және импорт бойынша сомаға дейін $5 млн. [31]

АвтоВАЗбанк және неміс Bayerische Vereinbank AG беру туралы келісімге қол қойылды неміс банк клиенттерге АвтоВАЗбанка кредиттердің жалпы сомасы дейін DM20 млн кепілдігімен ресей банкінің[32]. Бұл жағдайда, неміс банкке ойынының танытуға үлкен сақтық таныту керек.

КБ «Нижегород банкирский дом» қауымдастығының француз банктердің CIC қол қойды 1995 ж. келісім, оған сәйкес кепілдік нижегородтық банктің қабылданады Францияда[33].

 

Добавить комментарий

Your email address will not be published.